金价狂飙，上摸3000美元“心思天花板”，黄金ETF吸金超200亿，变现仍是上车？
财联社3月19日讯（记者 沈述红）金价打破3000美元/盎司，来得比幻想更快。3月19日，现货黄金站上3040美元/盎司，续创前史新高；COMEX黄金升至3050美元/盎司上方，再创新高。
“聪明资金”也已快速举动：全商场黄金主题ETF年内规划添加已超200亿元。其间，华安黄金ETF年内完成规划添加77.07亿元，博时、国泰、易方达旗下黄金ETF年内规划也别离添加34.33、32.95亿元、28.06亿元。
多家基金公司以为，此次黄金上攻的首要逻辑，是三月发布的微观数据进一步清晰了美国经济降温信号，包含经济数据全面走弱、CPI和PPI通胀偏低，都支撑降息。此外，近期美股大幅回调以及美欧交易战引发商场惊惧，避险心情推升金价。
3000美元/盎司被视为黄金商场的“心思天花板”，短期快速上涨之后，不免触发部分多头获利了断，动摇或将加大。有公募就此以为，黄金在3000美元邻近的抢夺或仍将保持一段时间。也有公募称，黄金长时间仍在上行通道中，这与仍在上行通道中、微观滞胀螺旋成型危险、地缘政治与供应链危机常态化不无相关。即便如此，出资者仍需警觉尾部危险，包含方针骤变冲击、流动性黑天鹅等。
调整后再创前史新高
通过此前一番调整，近来的黄金已然回归凌厉涨势。
从上星期的状况看，3月12日，黄金期货一举打破3000美元，敞开疯涨形式。随后，国际金价在滞胀预期上升、而地缘关税扰动仍烈的布景下，改写价格纪录至3004美元。出资者交投积极，边沿做多志愿激烈。
直至3月18日，黄金价格继续攀升，再创前史新高。其间，COMEX黄金期货打破3030美元/盎司，伦敦黄金现货最高触及3029美元/盎司，国内沪金期货主力合约盘中打破700元/克。不少品牌金店黄金零售价格也已站上900元/克。
到了3月19日，现货黄金站上3040美元/盎司，续创前史新高；COMEX黄金升至3050美元/盎司上方，再创新高。
在A股商场，今天的黄金股全天比较活泼，四川黄金全天涨2.24%，赤峰黄金、山东黄金、西部黄金、湖南黄金等股均完成收涨。
不仅如此，3月以来，安全、华安、国泰、华夏和永赢旗下中证沪港深黄金工业股票ETF涨幅已别离达20.35%、18.99%、18.84%、18.67%、18.62%。从年内的景象看，上述产品中有不少完成规划添加，其间永赢中证沪港深黄金工业股票ETF规划添加11.72亿元，国泰、华夏、安全旗下中证沪港深黄金工业股票ETF年内规划别离添加1.57亿元、0.05亿元、0.01亿元。
整体而言，全商场黄金主题ETF年内规划添加已超200亿元。其间，华安黄金ETF年内完成规划添加77.07亿元，博时黄金ETF、国泰黄金ETF、易方达黄金ETF年内规划也别离添加34.33、32.95亿元、28.06亿元。
这次的上涨逻辑有何不同？
一般来说，美联储降息+全球央行购金，被以为是黄金价格涨跌的两个大逻辑。
短期来看，华安基金以为此次黄金上攻的首要逻辑，是三月发布的微观数据进一步清晰了美国经济降温信号，包含经济数据全面走弱、CPI和PPI通胀偏低，都支撑降息。此外，近期美股大幅回调以及美欧交易战引发商场惊惧，避险心情推升金价。
首先是美联储降息的逻辑在近期产生显着的改进：当时特朗普方针的重复对美国经济扰动巨大，3月发布的许多数据都超预期阑珊，叠加通胀数据走弱，降息预期抬升至全年2.8次，从而对黄金出资价值的逻辑显着改进。
其次，全球央行购金逻辑长时间继续：央行购金的逻辑是锲而不舍的（全球化格式更割裂），也是推进金价不断新高的源动力。据国际黄金协会，2024年全球央行接连第三年购买了超越1000吨黄金，什物黄金总需求升至4974吨，创前史新高。我国央行已接连4个月购金。逆全球化布景下，为应对通胀和美元信誉危险，央行连续购金节奏，为供需紧平衡的黄金供给需求端强支撑。
“除了基本面逻辑外，在海外财物动摇加重、特朗普关税方针重复的布景下，黄金的装备需求也会遭到喜爱。”华安基金称，黄金与其他大类财物存在弱相关性乃至负相关性，能够协助客户的出资组合真实意义上做到危险涣散和危险对冲。
“前期关于地缘政治层面的一些扰动，尤其是来自于关税和俄乌危机等一系列避险冲击并未彻底完毕，且来自于美国经济添加动能走弱接棒赋予黄金上举动能。尤其是来自于DOGE部分的减支和裁人、经济惊喜指数的走弱以及权益财物的跌落凸显美国经济的脆弱性，美元及利率的回落利多黄金。”博时基金指出。
3000美元之后的“危”与“机”
3000美元/盎司被视为黄金商场的“心思天花板”，短期快速上涨之后，不免触发部分多头获利了断，动摇或将加大。
博时基金对此以为，本周美联储3月利率会议估计或按兵不动，通胀上升危险添加布景下，美联储表态或许比商场预期鹰派，黄金在3000美元邻近的抢夺或仍将保持一段时间。
谈及未来走势，华夏基金表明，长时间来看，黄金仍在上行通道中。这一方面源于美元信誉弱化与央行购金潮，黄金正从“避险财物”晋级为“新钱银锚”；另一方面则是由于微观滞胀螺旋成型危险：美国关税方针推升进口商品价格，或许引发“通胀反弹+经济阑珊”的滞胀格式。
该公司称，若此情形实现，黄金将仿制1974-1980年走势，涨幅或达450%（对应3500美元方针）。当时商场对美联储年内降息预期已扩展至2-3次，实践利率下行趋势清晰。
此外，地缘政治与供应链危机常态化也将长时间推进金价上行。俄乌抵触停火协议重复、中东形势严重，叠加全球交易战白热化（WTO交易冲突指数达2023年的2.3倍），系统性危险溢价继续注入黄金定价。欧洲现货黄金库存自2024年12月起加快流向美国，加重什物商场紧缺，形成期现联动上涨。
尽管长时间仍将保持上行趋势，但黄金创前史新高之际，出资者仍需警觉尾部危险，包含方针骤变冲击、流动性黑天鹅等。
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高盛集团分析师最近改口，不再估计金价能在今年年末到达他们此前预期的每盎司3000美元，原因是他们估计美联储将削减2025年的降息起伏。他们将黄金的年末方针价下调至每盎司2910美元，并估计美联储年内或许只降息75基点。
高盛改口：黄金年末或涨不到3000美元
在美联储降息、商场避险需求上升以及世界各国央行继续买入的支撑下，黄金在2024年累计飙升了27%，创下前史新高。但是，跟着特朗普赢得大选，美元取得提振，而黄金的涨势自2024年11月初以来堕入阻滞。
商场遍及忧虑，在特朗普的减税和进步关税方针影响下，美国的物价将面对更大的上涨压力。最近，多位美联储官员也开端着重，在美国通胀忧虑重燃之际，2025年有必要在降息方面采纳更为慎重的态度，此番言辞更是令金价进一步承压。
在黄金的上涨动力削弱之际，高盛的莉娜•托马斯（Lina Thomas）和丹•斯特鲁文（Daan Struyven）等分析师也一改此前预期。
他们现在以为，2025年美联储钱银宽松的节奏估计放缓，这将按捺商场对黄金ETF的需求，导致金价在2025年年末只能触及每盎司2910美元，达不到他们此前预期的3000美元方针。
他们还预期，金价要到2026年中期才干到达3000美元的大关了。
央行买入是继续支撑要素
高盛分析师还在陈述中写道，由于美国大选后政治不确定性取得缓解，2024年12月黄金ETF资金活动弱于预期，这也导致2025年黄金的定价起点较低。
分析师表明：“两股相反的力气——投机性需求下降和央行结构性买入规划添加——正显著地彼此抵消，在曩昔几个月里使金价保持在区间动摇。”
他们弥补称，央行关于黄金的继续买入仍将是长时间金价的要害驱动要素。展望未来，高盛估计到2026年中期，央行每月的均匀黄金购买量将到达38吨。
高盛经济学家现在估计，美联储2025年将只是降息75个基点，降息起伏低于他们此前猜想的100个基点。
不过，这一猜想也比现在商场的遍及预期更鸽，由于高盛以为美国的潜在通胀率仍趋向于下降。依据CME美联储调查东西，到2025年12月，商场以为美联储最有或许（34.9%的或许性）仅降息25基点，还有30.7%的或许仅降息50基点。
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